中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议于7月15日至18日在北京举行，会议强调“建设更高水平开放型经济新体制”，是为了有效应对外部风险挑战，主动塑造有利外部环境。国家统计局7月15日发布最新数据，经初步核算，上半年国内生产总值（GDP）616836亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%。“上半年国民经济延续恢复向好态势，运行总体平稳、稳中有进，成绩来之不易。”国家统计局新闻发言人如是说。进入下半年，外部环境不稳定性不确定性上升，国内困难挑战依然不少，那么经济走势又将如何？有哪些政策值得关注？对此，《金融时报》记者专访了民生银行首席经济学家温彬博士。

　　短期波动不会改变长期向好大势

　　《金融时报》记者：我国二季度GDP较一季度放缓0.6个百分点。您如何看待二季度GDP增速的回落？

　　温彬：我国二季度GDP增速回落，其中有极端天气、雨涝灾害多发等短期因素影响，但也反映出当前经济运行中的困难挑战有所增多，特别是国内有效需求不足的问题比较突出，国内大循环有待畅通。不过，“形有波动、势仍向好”，短期波动不会改变长期向好大势。下一阶段，随着外部环境渐趋复杂严峻，提振国内有效需求、激发市场主体活力需要持续用力、形成合力。

　　加强政策协同

　　《金融时报》记者：下半年宏观政策应从哪些方面着力推动经济转型升级、稳步向好？

　　温彬：展望下半年，在落实好前期出台措施的基础上，积极财政政策有望进一步加码扩围，聚焦关键环节发力，不断增强经济发展内生动力，提高内循环的质量水平。一方面，抓好落实，提高资金效益和政策效果。统筹用好超长期特别国债、地方政府专项债、中央预算内投资，推动重点领域、重大项目建设，发挥好政府投资的带动放大效应；加快财政支出进度，重点支持科技、民生、教育等与我国国情发展及战略规划密切相关的领域；深入实施一揽子化债方案，确保债务高风险省份和市县既真正压降债务、又能稳定发展。另一方面，考虑到目前国内有效需求有待提振，财政或相机加力，谋划增量政策工具。一是优化税费优惠政策，继续围绕科技创新、重点群体创业就业等实行结构性减税，同时完善涉企收费联合监管、联合惩戒机制，提升涉企收费监管的法治化水平。二是新批特殊再融资债额度，预计规模在1万亿元左右。三是加强财政货币协同，加量投放抵押补充贷款（PSL）撬动重点项目建设以及新投放政策性开发性金融工具等。四是加大国有资本经营利润、结存利润、国有资产等盘活力度。

　　货币政策要继续保持稳健基调，为经济持续回升向好提供金融支持。总量上，下调存款准备金率、降低政策利率、带动贷款市场报价利率等金融市场利率下行等。结构上，设立科技创新和技术改造再贷款，加大对科技创新和设备更新改造的金融支持。推出房地产支持政策组合，用市场化方式加快推动存量商品房去库存。传导上，着力规范市场行为，盘活低效存量金融资源，通过促进信贷均衡投放、治理和防范资金空转、整顿手工补息等方式，保证货币政策传导。

　　全年经济增长目标有望实现

　　《金融时报》记者：对于下半年的经济发展趋势，您有何判断？

　　温彬：展望下半年，预计出口仍有一定韧性，但也将面临压力，政策将继续加码，扩大内需，固本培元，为经济持续回升向好提供支撑。

　　从外部看，出口压力将逐渐显现。一方面，在紧缩性货币政策之下，美国经济正在逐渐降温，外需可能边际减弱；另一方面，美欧等联合更多国家加大对中国产品的围堵，加之特朗普当选美国总统概率上升，后续加征关税力度可能进一步加大，都会给未来的出口带来压力。一旦出口增速放缓，制造业投资将会受到拖累，中小企业景气度将会随之下降。

　　从内部看，有效需求仍然偏弱。上半年经济运行特征表现为“生产好于需求，外需好于内需”，如果出口受阻，产能过剩情况或将进一步加剧，进而导致物价低迷，实际利率走高，进而导致企业投资意愿和居民消费意愿下降，房地产市场继续震荡寻底，内循环难以顺畅运行。这种情况下，预计下半年基建、大规模设备更新以及房地产去库存等政策，将会进一步发力。

　　从政策角度看，逆周期调节力度将会加大。下半年，随着美联储降息启动，我国货币政策宽松空间有望打开，降准、降息落地概率上升。不过，由于有效需求仍然偏弱，货币政策发挥作用空间有限，因此，更关键的是加大财政政策力度，来提供有效资产供给，引导市场主体加杠杆以及通过深化改革、扩大开放来提振市场主体信心。这些政策的力度和效果，将决定着下半年乃至更长一段时期内中国经济的走向。

编辑：高毅

审核：潘力