4月1日，金融监管总局、科技部、国家发改委印发《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》，从加强科技金融服务机制、产品体系、专业能力和风控能力建设出发，提出七方面20条措施。《实施方案》聚焦金融支持科技创新的重点领域和薄弱环节，多个部门政策组合，增加金融资源供给，畅通科技三资循环，促进科创产业融合，持续推进科技金融服务提质、扩面、增效，加快实现高质量发展。政策要求下，商业银行需向内培育全方位能力，提升产品创新能力、打造专业服务机构、提升精细风控能力、完善配套体制机制，纵向服务科创企业全生命周期需求，横向服务全维度科创生态，更好地推动“科技—产业—金融”良性循环。
商业银行助力科创金融的定位与角色
（一）商业银行服务优势与堵点
科创企业具有高科技、高投入、高风险、高回报的“四高”特征，具有独特的成长曲线，其发展离不开金融资源的高效支持。从全球范围来看，各国基于自身金融体系的特点，衍生出不同的发展模式和支持体系，以美国的市场主导模式、德国的政策主导模式、日本的“银行主导+政策担保”模式最为典型。目前，我国积极探索科创金融创新发展模式，暂未形成明确的、单一的科创金融支持模式，但基于长久以来形成的间接融资为主体的金融结构和多层次银行体系的分工，商业银行无疑将承担起支持科创企业发展的主力军职责。
一是大型银行牌照齐全、产品丰富，具备提供全流程、全周期金融服务的基础能力。国有大行均持有包括基金、保险、理财、租赁在内的金融服务牌照，并在境外持有券商牌照，产品线丰富，能为科创企业提供“股债贷保”等一揽子金融服务。2024年9月，金融监管总局提出将放宽金融资产投资公司（AIC）股权投资金额和比例限制，试点范围扩大至北京、上海、南京、杭州、济南、成都、深圳等18个城市，为银行通过股权直投发展科创金融创造了更大空间。
二是大型银行资产规模大，公司治理完备，具备较强的规模优势和风险管控能力。截至2024年9月末，我国银行业金融机构总资产达439.52万亿元，占所有金融机构的比重近90%，其中国有大行总资产占据半壁江山，具备支持科创企业发展的规模基础。同时，大型银行公司治理规范，各类业务风险防火墙设置完备，有助于应对服务科创企业过程中可能产生的各类风险。
但同时，我国科技金融的发展主要受限于以间接融资为主的金融结构，这种结构与科技企业特有的资金需求不匹配。其一，科技型中小企业通常具有轻资产和高风险的特性，与银行业普遍实行的以重资产抵押和低风险贷款为主的模式不相符。同时，贷款流程中风险补偿机制的不足和评估手段的不成熟导致银行在提供支持时保持谨慎。银行的低风险偏好与科创企业的高风险特征冲突，短期贷款占比高、长期支持资金缺乏、担保体系不完善等，均阻碍了科技信贷的发展。其二，在政策性金融机构方面，目前，专注基础设施和基础产业的国家开发银行、以进出口融资为目标的进出口银行及聚焦三农领域的中国农业发展银行在科技创新领域的贷款规模较小，未能充分发挥政策资金的撬动作用。
（二）我国银行业支持科创企业的主要模式
我国银行业当前支持科创企业的模式可分为信贷支持、股权直投、投贷联动三种模式。
信贷支持方面，各家银行创新研发精准服务科创企业的信贷产品，如科创贷、人才贷等，持续创新科技信贷服务模式，在担保机制、增信手段、利率要求等方面予以差异化倾斜。截至2024年6月末，我国获得贷款支持的科技型中小企业达26.17万家，获贷率46.8%。
股权投资方面，当前五大行（工行、农行、中行、建行、交行）AIC业绩高速增长，同时迎来主营业务债转股之外的发展新机遇。五大行可通过旗下AIC开展股权投资，试点投资范围由上海扩大至18个城市，同时股权投资金额和比例限制被适度放宽。据兴业研究测算，根据2024年6月末五家国有大行AIC的资产规模（5870亿元），当前可开展的股权投资规模将新增352亿元。各大行纷纷与地方政府、产业基金签署合作协议，探索股权投资新模式。这一支持路径当前还属于试水和探索阶段，真正形成规模效应还有待时日。
投贷联动方面，2016年4月，原银监会、科技部、人民银行联合印发《关于支持银行业金融机构加大创新力度开展科创企业投贷联动试点的指导意见》，明确5个国家自主创新示范区和10家银行成为首批试点。具体实践中，一是与外部投资机构合作，在PE/VC/产业发展基金对科创企业进行资金投入后，跟进提供信贷支持。二是与集团内部具有股权投资功能的子公司合作（如AIC、保险子、理财子等），开展“股权投资+信贷跟投”的投贷联动。三是“认股权+贷款”模式，这一模式仍在探索阶段，银行贷款给科创企业，同时通过签订附加协议获得企业少量认股权或期权，股权认购协议可以由银行指定的集团内部投资子公司或外部独立投资机构与企业共同签订。该模式下，银行不仅能通过贷款获得利息收益，还能通过代持股权的行使或直接转让认股权获得股权增值收益。
二、全球商业银行科创金融实践经验
（一）摩根大通：全产品谱系、创投生态建设
摩根大通作为全能银行的代表，在科创金融领域颇有建树。
1.建立专业的服务团队。摩根大通在商业银行板块下设创新经济团队，由350多名专职银行家组成，同时与投行、私人银行、财富管理板块开展深度合作，共同为全球6000余家科创公司提供金融和咨询方案。
2.搭建全谱系的产品体系。摩根大通不仅向科创企业客户提供账户管理、支付解决方案、银行卡服务、信贷、投行等基础性金融产品，还包括一系列增值型产品。如支付策略服务：帮助管理实物账户、虚拟账户、第三方资金，通过实时货币优化和全球配置，释放现金资产的价值；管理支持方案，为初创企业提供员工持股计划、数字化管理平台、教育培训、高层管理顾问等方面的支持。同时，为处于不同发展阶段的公司提供专业知识、专家观点、客户案例等研究产品方面的支持。
3.注重创投生态的建设。摩根大通创立Capi⁃talConnect平台，链接初创公司、PE/VC等风险资金供需两端，帮助初创公司和风险投资者建立联系、实现匹配。同时，积极参与TechstarsDetroit创业加速器计划，为其客户提供融资、财富、咨询等综合性服务方案，并打造8000万美元基金进行多元化投资和支持，培育创新生态。
4.围绕全生命周期提供差异化服务。在上述坚实的产品体系、丰富的生态支撑基础上，摩根大通围绕科创企业的成长周期，在每个阶段侧重提供不同类型的产品。在种子轮和早期阶段，主要提供账户、银行卡等基础性金融服务，以及员工持股计划、教育培训等管理支持；在成长期，开始提供股权、债务融资服务，辅以顾问咨询；在成熟期，随着企业全球化业务拓展，提供全球账户管理、全球支付汇兑等服务，同时提供投行、战略咨询等“融智”服务。
此外，摩根大通的风控也颇有特色。该行设法把授信风险控制与管理内嵌到相应的产品服务、授信工具或载体上，在为中小科创企业提供包括应收账款管理在内的流动性管理基础上，基于资产转换阶段与周期发放流动资金贷款。这种做法有助于全面掌握企业经营状况，减少信息不对称性。
（二）硅谷银行：全链服务、投贷联动
虽然硅谷银行因利率风险管理不当而破产，但其科创企业支持模式仍有较大借鉴价值。2022年全美VC支持的IPO公司中，44%的公司是该行客户。其发展经验有：
1.聚焦全生命周期的“链”式服务。该行聚焦“种子-初创-成长-成熟”等关键时期开展差异化服务，并实现不同阶段之间“链”式互动和组合投资，保证创新创业过程连续、完整。为此，创设SVB加速器、SVB成长、SVB公司金融三阶段服务模式，根据各阶段企业发展所需，提供基础金融产品以及创业指导、创业者交流平台、个性化财务方案等平台搭建和咨询服务。
2.充分发挥投贷联动服务模式。主要包括三种模式：一是直接为高成长性企业提供风险贷款。例如，推出“QuickStartPackage”产品，只要项目获得风投公司资金支持，并附有认股权证，便有资格在该行申请贷款。二是为各类PE/VC提供贷款，以基金投资合伙人的出资承诺为担保。根据硅谷集团定期报告，其对PE/VC发放贷款占比最高，2019年末至2022年末，该占比维持在50%以上。三是通过集团子公司硅谷资本直接对初创企业进行股权投资，同时该行配套提供信贷资金，即“投贷联动”。硅谷资本直接参股目标企业或投资于其他基金，股权投资收益率甚至高于大型风投机构。
3.积极打造创投生态圈。一是利用自身在创投圈积累的客户资源，促进科创企业与PE/VC对接合作。二是与风投机构和投资人保持紧密协作关系，风投机构是该行维持创投生态圈稳健的主要支持力量，设立风险投资咨询顾问委员会，为与风投机构的合作提供支持。三是打造专属企业孵化平台，通过内部孵化器为初创企业提供创业指导。
（三）花旗集团：协作、聚焦、多样化风投
花旗集团是全球杰出的国际金融控股集团之一，在发放企业贷款的同时，通过旗下子公司花旗风险投资（CitiVentures）对初创企业进行直接投资。截至目前，花旗风险投资公司累计完成对30家独角兽企业和115家投资组合公司的投资，其中30个项目实现退出，获得财务回报。
1.采用“少数股权”的投资策略。花旗风险投资强调战略投资者的投资理念，更加注重合作共赢，而不是短期收益，主要诉求是与风险投资机构共同投资科创企业，主要投资战略是少数股权，而非收购，主要目标是助力科创企业长期发展，构建与科创企业的长期合作模式。
2.投资领域与花旗集团核心主业紧密关联。重点投资金融科技、人工智能、未来商业、安全与企业IT、客户体验与营销、分布式账本技术与数字资产、地产科技7个领域，在支持科创企业发展的同时，鼓励企业推出创新性、颠覆性的金融服务产品和业务模式，借此提升花旗的竞争优势。
3.支持手段多样。花旗风险投资开展了助力科创企业孵化创新产品成果的创新实验室项目，以促进科创企业创新产品和商业模式发展。由花旗风险投资创建的“花旗影响力基金”为创新实验室项目提供资金支持，偏好金融科技领域的创新性技术。在美国、爱尔兰、以色列和新加坡等多地都设有办公室，具有全球化布局特征。此外，依托花旗集团的综合化优势，花旗风险投资除了为客户提供贸易融资、财富管理等基础性金融服务外，还提供全方位增值服务，包括向初创企业介绍花旗集团内部客户资源、提供专家团队指导、创建技术委员会等合作伙伴网络、定期举办交流会议等，帮助初创公司培育竞争优势
（四）工商银行：多层次、全覆盖、全周期
工商银行聚焦高新技术和专精特新重点客群，形成了专业体系多层次、科创高地全覆盖、产品服务全周期的科创金融服务模式。
1.打造全体系的专业机构。成立全行科技金融推进委员会，打造“科创中心、特色支行、科创网点”三级科创金融营销服务新架构。在北京、深圳、上海、山东、安徽等地设立20多家科创企业金融服务中心，组建160家科技支行，提供投融资、风险管理、资本市场对接等综合化金融服务。在10家国家高新区内建设科技金融创新服务中心，针对国家高新区的创新发展特色，定制服务产品及配套资源，构建融合创新金融服务、科技政策办理、科技企业培育、资源对接整合的多功能服务平台。
2.推进股权投资试点业务。财报显示，2024上半年，工银投资总资产为1752.82亿元，净利润为27.06亿元，居同业首位。依托工银投资，工商银行与18个股权投资试点城市达成合作意向，并与多地投资机构签署战略合作协议，共同设立股权投资试点基金，签署意向性基金协议1300亿元。
3.创新全周期的专属产品。一方面，制定《科创企业综合金融服务方案》，针对科技型企业“轻资产、重智力、长周期、慢回报”的特点，创新推出科创研发贷、创新积分贷、知识产权质押融资等科技型企业专属产品。通过提供全周期接力式金融服务，全力打造“工银科创金融”品牌。截至2024年11月末，战略性新兴产业贷款余额超3.1万亿元，比年初增加近4000亿元。另一方面，探索投贷联动新模式，通过“银行+子公司”模式，联动工银资管、南京市创新投资集团等，设立20亿元的新动能基金，以“基金投资+投贷联动”创新模式助力科创企业快速发展。通过“银行+私募股权基金”模式，向高校技术转化企业推出投贷联动产品“工银产学基投贷”，对基金拟投企业发放最高1亿元的信用贷款。
（五）各商业银行服务科创企业的启示
通过各商业银行科创金融的优秀实践可以看出，为了更好服务于不同发展周期、研发阶段的科技型企业，商业银行均对现有银行的金融功能进行了创新和完善，为科技企业提供全生命周期的金融服务。充分发挥渠道支持作用，将银行贷款、风险投资、资本并购相结合。在传统信贷服务模式难以直接运用的情况下，借助自身理财子公司、公募基金、信托等多元金融牌照服务科创企业。以债权结合股权的双重视角来评估企业价值，采取长期股权的角度来审视企业，以此补充传统银行业在评估企业潜在增长价值时的不足，这一关键点是商业银行科创金融服务中需始终坚持的。同时，要注重科创生态圈建设，加强与科创上下游企业、政府部门、创投机构、担保公司、科技园区等多元主体的沟通与合作，资源共享、风险分担，解决信息不对称、金融产品同质化等问题。
三、我国银行业发展科创金融的建议
（一）向内培育全方位能力
1、提升产品创新能力
一是打造场景化产品。目前，商业银行科创信贷产品存在一定程度的同质化现象，各银行应从自身独特优势出发，结合区域政策环境、产业特色、市场成熟度等，打造场景化、差异化信贷产品。首先要根据地区的优势产业、特色产业、产业集聚等要素确定当地新兴产业；其次要围绕特色新兴产业，量身定制专属信贷产品。未来商业银行可通过场景金融寻找差异化竞争的突破口，精准对接，服务特色产业发展，写好“科技金融”这篇大文章。
二是创新授信模式。科创企业技术转化周期长、核心资产常为专利等无形资产，商业银行在授信时应弱化对现金流、抵押担保的过度依赖，更关注人才价值、研发技术、知识产权、投资人认可度等科技型企业价值指标。比如，商业银行可将小微企业融资性现金流、上市或未上市股权作为还款来源或担保，采取“固定+浮动”利率方式计息，浮动利息与企业营收增长率挂钩并设置上限，推动“打包贷款”（即将若干有关联的项目放在一起进行综合审核，而非逐项单个审核）等贷款新模式发展。在符合监管要求、担保抵押充足、风险可控等前提下，借鉴硅谷银行“资本催缴信贷”模式，考虑增加对PE/VC/产业基金等投资主体的信贷支持。
三是推动股权投资落地。商业银行应紧跟股权投资试点范围扩大政策窗口，平衡多方诉求，在风险承受度、项目选择标准等方面相互磨合，以试点城市重点发展产业为投资重点，加快完成项目投资决策。未来商业银行也应积极探索与市场化PE/VC机构的合作，优化S基金投资路径，探索通过IPO、第三方收购等投资退出路径。在AIC风控考核方面，推进从单项目考核向以基金为维度的转变，以整体项目是否盈利作为风险控制标准，平滑单个项目的个体风险。在做好相关信息披露和投资者保护工作的前提下，考虑推动银行理财子公司的私募基金业务发展，允许高净值人群理财产品投资PE/VC。
四是积极探索投贷联动。商业银行应把握北京、重庆、上海等地的认股权综合服务试点机遇，有序推进“认股权+贷款”产品创新。参考政府、投资公司、担保公司、各高新区等企业白名单的提议，设立外部合作投资机构白名单制度。结合自身优势，探索业务模式、收费模式、核算模式，优先选择部分地区进行试点。比如，银行系金融集团可采取“母行拓客、子公司持权”服务模式，中小银行可采用“小股权+大债权”模式，小步快跑，或联合政府部门，以高新产业园区为载体，选择有产业整合能力的垂直化投资机构共同为科创企业提供服务。
五是构建全方位服务体系。加强对投资项目的“投后”赋能，提升综合服务能力。借鉴国际经验，商业银行需增加账户、银行卡、流动性管理等综合性解决方案，将支付、结算、清算等基础性服务嵌入企业管理系统，提升服务便捷性。丰富资源赋能服务方案，依托自身科技、人才优势，输出教育培训、创业顾问、财务咨询、产业资源对接等“融智”服务。
2、打造专业服务机构
一是加强集团内部资源统筹协调。商业银行需制定涵盖投行、资管、运管、结现等不同部门，以及理财、保险、基金、证券等子公司的协同服务方案，做实科创金融业务条线的管理职责。积极探索扁平化、网格式科创金融创新管理模式，建立跨职能、跨部门、跨条线的任务型信贷、投资团队等，聚焦国家重大科技战略方向和新兴产业，提升组织架构灵活性。比如，商业银行可由多家支行组成一个中心支行以提高资源统筹效率，在中心支行层级创立基础客户服务中心，专门负责中小型科技企业的客群开发等工作。
二是完善区域科技金融服务体系。从全国范围看，科技资源分布不均，主要聚集在北京、上海、深圳等核心城市。商业银行可以根据国家的区域科技创新发展规划，在关键区域、高新区、经开区及各类科技园区等创新资源集中地设立专门的科技银行分支机构或特色网点，快速响应客户和市场需求，提升综合服务效率，更好支持科创企业发展。
3、提升精细风控能力
一是健全信贷审查机制。针对科创企业的特点，商业银行在授信前需着重考察企业的管理团队、技术优势、市场前景等，与科创企业A轮投资人深入沟通，参考企业获得下一轮融资的速度和金额来确定授信额度。
二是建立智能风控体系。商业银行可借助大数据、物联网、人工智能等技术对企业经营状况和技术实力进行“量化”，实现数据增信。布控“企业级筛查—反欺诈阻断—智能监测预警”等多维度风控措施，支持全行级科创金融风险同步识别，助力科创企业风险管控。同时，股权投资不确定性较大，应与信贷等传统商业银行服务充分隔离，建设完善防火墙机制。
4、完善配套体制机制
一是完善业务流程。商业银行依托科技专业分支机构开展相关业务，培养金融科技领域专业审批人员，创建专业化、个性化的审批流程，以及有针对性的授权体系等。
二是创新考核机制。商业银行可结合政府对银行业金融机构科创金融评价办法等制度文件，进行差异考核。以项目股权投资3-5年为一个周期进行考核，避免单个项目考核，实行项目“打包”考核。采取定量和定性结合的考核指标，考虑工作完成情况、产品推广、创新、宣传等定性指标。
（二）纵向服务全生命周期
初创期：加大资金支持。在初创期，企业着重开展创意研发和科技成果转化，面临较高的技术风险和市场风险，抵质押物较少，信贷资金获取难度大，主要依赖自有资金或天使投资等股权资金。这一阶段，商业银行支持的重点在基础金融服务及股权。通过AIC等具有股权投资资质的子公司或理财、保险资金，加大对科创企业的投资支持。研发投贷联动产品，引入配套债权资金，借助投资高收益对信用风险予以抵补。同时，提供企业高管个人金融服务、创业咨询、财务规划等“融智”服务，帮助企业获得首贷支持。
成长期：丰富融资模式。在成长期，企业开始对初步经受市场考验的产品进行产业化，收入的不确定性下降，部分成长为“瞪羚企业”。但伴随着设计、生产、推广的产业化，资金需求也快速增加，除了依赖股权投资外，企业基于供应链“链主”信用或自有资产抵押，开始获取部分信贷资金。这一阶段，商业银行信贷支持空间加大，提供满足企业扩张需求的融资支持。可通过知识产权质押融资、应收账款等供应链融资产品，加大对科创企业的支持力度。同时，商业银行可通过AIC等机构继续予以股权支持，并为企业提供资金保值增值服务。
成熟期：提供综合服务。在成熟期，企业进入规模化生产阶段，利润增加，投资风险下降，金融供需的匹配度变高，主体信用开始培育，信贷资金可得性明显增强。这一阶段，债权资金成为支持企业发展的主力。商业银行可提供涵盖项目贷款、并购贷款、债券承销在内的综合化债权服务方案。同时，商业银行可借助券商牌照提供IPO、定增等资本市场相关服务，并开展并购咨询、财务顾问、上市规划、资产证券化等“融智”服务。
转型期：支持并购重组。在转型期，企业之前的经营模式出现衰退迹象，亟需转型。企业的金融需求更为复杂，需要综合化、体系化的金融服务，转型咨询、并购咨询等“融智”需求凸显。这一阶段，金融机构的股权和债权资金支持一般与并购、重组等需求相关联。商业银行应组建专业团队，聚焦新兴行业，为科创企业并购、重组等多个细分场景提供并购贷款、并购债等债权资金，以及通过并购基金等形式提供夹层资金或准股权资金。
（三）横向服务全科创生态
1、主动输出，扩展服务半径
商业银行应积极为各“生态主体”提供基础金融服务，延展科创金融服务半径，提升价值创造水平。商业银行覆盖的服务主体应包括：提供基础研究的高校、科研机构，帮助企业开展商业化产业化的科技园区、科技服务中介机构，协同提供金融服务的PE/VC/产业基金，提供政策支持、风险分担机制的地方政府等。比如，商业银行可依托广泛的分支机构和客户基础，推出初创企业培育孵化基地，联合银行同业、高校科研机构、行业龙头企业等，推动初创企业科技成果转化。
2、积极输入，提升服务质效
商业银行应加强与各“生态主体”之间的合作、融合，推进自身综合经营，探索“股、债、贷”一体化的生态圈服务模式。通过间接投资风险投资机构的方式投资科创企业，提升综合化、高质量服务水平，投贷联动正是搭建科创金融生态圈的有益探索。商业银行应积极参与风险资本打造的创业加速器计划，联接私人投资者、风投机构、创业企业等，以信息联通促进业务联动。
3、桥接伙伴，维护科创生态
商业银行应坚持科创金融生态圈联接者的定位，可组建科创俱乐部和伙伴联盟，以科创企业为中心，汇聚投资机构、产业龙头企业、行业协会、高校院所等资源，联结多元化的创业投资主体，形成一个强大的科技金融生态圈。搭建条线业务互荐平台及项目信息共享平台，举办资本对接会、创始人培训、产业资源对接会等活动，加强各主体的联动协同。