2025年5月7日，中国人民银行行长潘功胜在国新办举行的新闻发布会上宣布了3类10项措施，涵盖降准降息、结构性货币政策工具等内容。主要关注点如下：

　　一、巩固经济回升向好态势，持续激发经济增长动力。2025年一季度，中国GDP同比增长5.4%，超出市场预期，展现出较强韧性，但仍存在一些挑战。一方面，消费市场虽有复苏迹象，但居民消费信心尚未完全恢复至疫情前水平。数据显示，一季度社会消费品零售总额124671亿元人民币，同比增长4.6%，居民消费动力仍有待挖掘。另一方面，虽然基础设施等领域投资保持稳定增长，但民间投资活力仍有拓展空间，部分行业投资意愿亟待提升。此前4月政治局会议提出“适时降准降息”，已释放明确政策信号。降准0.5个百分点预计向市场提供长期流动性约1万亿元，将显著增加商业银行信贷供给能力。政策利率下调0.1个百分点，7天期逆回购利率将从1.5%调降至1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下降0.1个百分点，这将降低企业和居民融资成本，提振企业投资和居民消费，进一步增强经济发展韧性，夯实内生增长动力。特别是近段时间以来，房地产市场已呈现积极信号，房贷利率下降有助于降低购房者负担，进一步促进住房消费需求合理释放，巩固房地产回升向好势头。

　　二、有效应对复杂多变的国内外环境，维护经济金融稳定运行。受美国关税政策干扰，全球经济增长面临的不确定性日益严峻，经济下行、金融市场波动压力加大。4月IMF发布《世界经济展望报告》将2025年全球经济增长预期从年初的3.3%下调至2.8%。在复杂的外部环境影响下，我国面临外部需求减弱、出口压力增大的挑战。货币政策适时发力有助于稳定经济主体预期，提升我国经济应对外部冲击的能力。与此同时，央行进一步优化两项支持资本市场的货币政策工具，将证券、基金、保险公司互换便利 5000 亿元和股票回购增持再贷款3000亿元额度合并使用，总额度8000亿元，这将增强资本市场稳定性，更好应对外部金融市场波动的负面冲击，维护金融市场平稳运行。

　　三、结构货币政策工具数量、价格齐发力，支持重点领域和薄弱环节发展。数量方面，提出增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度、设立5000亿元服务消费与养老再贷款、增加支农支小再贷款额度3000亿元等，规模较大、力度空前，且支持领域基本为“五篇大文章”等领域。价格方面，下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，包括：各类专项结构性工具利率、支农支小再贷款利率，均从目前的1.75%降至1.5%；抵押补充贷款（PSL）利率从目前的2.25%降至2%。结构性货币政策工具利率跟随政策利率同步下调，有助于提升相关政策工具对金融机构吸引力，助力金融机构更好平衡成本收益。在量价政策协同支持下，金融机构将持续增大在相关领域资源投入力度，加快创新业务模式，提升服务重点领域和薄弱环节的能力，助力经济高质量发展。

　　（作者系中国银行研究院研究员）